把 450 亿美元的基金规模在短短两年内推高到接近千亿（含杠杆）

这个 24 岁的前 OpenAI 研究员其实非常有代表性：典型的技术天才，对 AGI 的到来有极强的信心，并试图将这种技术判断直接转化为金融套利。他写了篇 165 页的长文，预言 AI 进化会迅速从软件问题变成物理建设问题（芯片、电网、数据中心），结果这篇文章让他成了资本市场的宠儿。

但一个纯技术背景的人在操盘巨额资金时，最容易掉进的坑就是“过度自信”。

他的操作逻辑其实很直接：

• 多头： 狂扫 SanDisk、Micron、台积电等 AI 基础设施公司。
• 空头： 做空 Adobe、Figma 等他认为会被 AI 颠覆的传统软件公司。

看起来是多空对冲，但实际上这在金融上叫“德州对冲”（Texas hedge），因为这两端其实赌的是同一个东西——AI 的演进速度和市场定价逻辑。只要 AI 基建股回调，或者被做空的软件股反弹，他就两头挨打。

今年 7 月，市场风向变了，基建股跳水，软件股反弹，再加上他开了数倍的杠杆，瞬间触发 Margin Call（追加保证金）。最戏剧性的是，他最后为了补窟窿，不得不把极其抢手的 Anthropic 股权打 8 折贱卖，而且只给买家 12 小时决定时间。

一个能预判 AI 未来十年趋势的“先知”，却在最基础的风险管理和杠杆控制上栽了跟头。这说明在 AI 投资领域，懂技术模型和懂资本市场的波动完全是两回事。