Meta股价跌超4%：AI军备竞赛下的资本焦虑
Meta昨晚盘后跌了4.5%，创下近一个月最大单日跌幅。还是那个老话题——AI花钱太猛，但回报还没影。扎克伯格刚在财报电话会上重申“要当AI基础设施的头号买家”，市场直接拿脚投票。
具体来说，Meta 2024年的资本支出预期上调到了370-400亿美元，大部分砸向GPU集群和数据中心。什么概念？相当于每天烧掉1亿美元买H100和网络设备。对比微软和谷歌，这俩也在疯狂采购，但人家有云业务和商用Copilot顶着，Meta几乎全押在广告系统升级和推荐算法上。投资者最怕的就是这种——听上去很美，可财报里看不到明显增量。
我翻了下财报细节：广告收入还行，增速15%，但比前几个季度下滑。Reality Labs（VR/AR部门）还是亏，一季度亏掉45亿。现在AI这边只能讲故事，没有独立收入条目。扎克伯格的逻辑很直白——Llama开源模型能降低行业门槛，吸引开发者生态，最后拉回广告精准度。这说法站得住脚，但华尔街耐心有限，尤其是Meta这种曾经被“元宇宙烧钱”重伤过的公司。
另外有个细节：Meta这次还宣布了500亿美元的回购计划，想稳住股价，但当天还是跌了4%。说明机构不买账，觉得回购不如砍掉一部分AI投入来得实在。我倒觉得有点过激，AI基建现在不进则退，Meta的Llama 3已经在开源社区站稳脚跟，后续
